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国际形势下五大石油公司战略调整方向分析职称论文流程

博今文化 / 2019-08-13
国际形势下五大石油公司战略调整方向分析 发布时间:2018-09-18   摘要:国际油价的持续低迷态势给石油行业的经营业绩带来较强冲击。面对新的行业环境, 以埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙和道达尔为代表的国际大石油公司, 调整了公司战略发展方向和业务结构, 通过实施削减投资、降低成本、增产提效、资产结构优化组合等措施, 逐步适应全球能源新格局。国际石油公司的战略动向调整为中国石油公司提供了有益的借鉴和启示。     关键词:国际石油公司; 低油价; 战略动向; 国际形势论文配图     2014年6月起, 国际原油价格从120美元/桶暴跌至30美元/桶以下, 至今仍在40-50美元的低位徘徊。国际大石油公司主动调整战略发展方向和业务结构, 努力减少低油价对经营业绩的冲击:一是转变发展方式, 强调现金流增长;二是有效发挥上下游一体化优势, 注重发挥专长;三是谨慎投资, 着力优化组合资产结构。2016年, 布伦特原油价格同比下降16.6%, 五大石油公司收入合计同比下降14.5%, 利润合计同比下降14.3%, 降幅较2015年有所减小。     一、五大油公司主要经营业绩     (一) 油气产量情况     2016年, 五大石油公司上游油气产量保持平稳态势, 五大国际石油公司日产油气合计为1604万油当量桶, 同比增长5.09%。其中, 原油产量同比增长4.07%, 天然气产量同比6.17%。受收购英国天然气集团 (BG) 的影响, 壳牌2016年原油产量同比增长21.8%, 天然气产量同比增长26.65%。     受炼油毛利下降等因素的影响, 五大国际石油公司下游产销量有所下调, 原油加工量同比下降1.93%, 油品销售量同比下降0.44%。     (二) 油气储量情况     埃克森美孚2016年末探明储量同比下降19%, 主要是受油价下跌对加拿大油砂等项目储量进行经济修正的影响。壳牌2016年油气探明储量同比增长13%, 主要得益于并购效应, 新增探明储量29亿桶中有25亿桶是因并购所得。其余三家国际大石油公司的油气储量保持了基本稳定, 新增储量与当年产量基本持平。储量替代率最低为道达尔 (93%) , 最高为BP (153%) 。     (三) 主要经营指标情况     2016年, 五大石油公司的营业收入呈下降趋势, 平均降幅14.5%, 其中埃克森美孚、BP和雪弗龙降幅偏大, 合计下降达17%。但相比2015年 (合计营业收入同比下降35.2%) , 降幅有明显减小。     净利润方面, 壳牌、BP和道达尔3家公司净利润实现了增长。其中, 壳牌与其收购BG后并表有关;BP公司实现扭亏为盈, 一方面是与其油气产量增加有关, 另一方面是墨西哥湾漏油事故对利润的影响相比2015年明显减弱;道达尔公司利润增长主要得益于其油气产量特别是天然气产量的增长, 且其成本控制措施成效显着, 2016年单位现金操作成本仅为5.9美元/桶, 远低于行业平均水平。     受油价下跌影响, 五大石油公司经营净现金流均呈大幅下降趋势, BP降幅最大 (44%) , 道达尔降幅最小 (17%) 。资产负债率方面, BP公司受历史原因影响, 资产负债率高达63%, 这也导致其不得不选择收缩型的财务战略。除BP外, 其余4家公司资产负债率均维持在50%左右的适宜区间。     二、五大油公司战略调整方向分析     (一) 转变发展方式, 强调现金流增长     1. 增长目标由产量转向现金流     相比较产量的增长, 各大油公司普遍更加关注现金流的提高等价值增长目标。例如, BP提出目前首要战略目标是实现现金流的增长;道达尔计划在2017年产生150亿美元的自由现金流, 并降低产量目标。     2. 削减资本支出     2016年, 除壳牌并购BG支出529亿美元, 上游投资增幅较大外, 国际大石油公司投资呈现普遍下降。2017年, 各大公司仍将严选投资组合, 优先选择周期短回报高的项目, 同时兼顾长期战略性投资。     埃克森美孚计划2017年投资220亿美元, 较2014年下降27%, 2018和2020年的年均投资规模也将控制在250亿美元以内;壳牌计划于2017年投资250亿美元于高质量并具短期收益的项目, 到2020年年均资本支出预计为250亿至300亿美元;雪佛龙连续4年削减其资本预算支出, 目标将放在周期更短的高回报投资上, 同时还将完成时下正在实施中的重大项目;道达尔和BP继续严格控制总资本支出, 小幅上调2017年资本支出计划。     3. 大规模剥离非核心资产     低油价环境下, 剥离非核心资产是各公司一致的应对策略。壳牌2016年实际出售资产50亿美元, 大部分来自炼油和销售部门, 并计划2018年前出售价值300亿美元资产, 将所获得的现金流投资于深水区液化天然气 (LNG) 和深海油气等高回报业务领域。雪佛龙计划2016年至2017年出售50亿至100亿美元资产。BP于2016年出售32亿美元资产, 计划2017年出售55亿美元资产。     (二) 优化调整一体化业务结构     2008年金融危机后, 由于油价的回升以及下游市场的低迷, 国际大石油公司业务加快向上游倾斜, 投资以上游资产为主, 并逐步剥离利润率较低的下游资产。目前几大公司都形成了偏重上游的一体化业务结构, 上游资产占比在70%左右。在低油价形势下, 国际大石油公司业务结构或将出现新的趋势。     1. 减小上游业务规模     下游业务投入产出较稳定且风险可控, 资金投入相对较少, 并能够保障较充裕的现金流。低油价下, 未来大石油公司更注重提高资本回报率, 逐步放弃低盈利的区块, 收缩上游投资规模。目前, 低油价已导致多个规划中的高成本项目被搁置, 如壳牌放弃与澳大利亚Arrow公司合资的LNG项目, 推迟加拿大油砂项目;不再继续阿联酋的Bab天然气项目。BP推迟加拿大油砂项目Sunrise二期, 退出印度尼西亚两个勘探区块;雪佛龙放弃欧洲、澳大利亚等地的页岩气勘探项目;道达尔全面暂停在美国的页岩油气投资, 放弃丹麦页岩气勘探等。     2. 优化炼化业务, 有选择地进行扩能     针对石油化工原料情况和市场的新趋势, 国际大石油公司已计划并实施了一批炼油化工项目投资。一是在低成本原料产地进行产能扩充或升级的投资。例如, 埃克森美孚等公司对北美地区炼厂进行改造升级, 提高对北美致密油和加拿大油砂的处理能力;埃克森美孚和雪佛龙在美国新建乙烷裂解装置, 充分利用当地便宜的页岩气资源。二是提高有市场前景产品的产能, 例如, 清洁柴油、润滑油, 以及高端合成树脂和合成橡胶等化工产品。     (三) 上游重点投资深水、LNG等大型项目, 放缓非常规油气项目     未来, 国际大石油公司上游业务发展重心仍集中在深水和LNG项目。原因一是资源国严格控制陆上常规油气资源, 大公司很难获得资源量大、易开采且效益高的项目;对于技术复杂、风险较高的深水、LNG项目, 资源国大都鼓励外国石油公司进入开发。二是国际大石油公司经过多年大型项目运作, 已具备技术优势, 积累了大型项目运营管理经验。三是深水、LNG等大型项目资源规模一般都比较大, 可以有效增加公司的油气产能和储量, 实现资源接替。四是受成本压力和油气价格走低的影响, 国际大石油公司对非常规资源勘探开发的热度明显下降。     在深水油气领域, 埃克森美孚将继续推进美国墨西哥湾和西非深水产能建设, 同时将在南美、黑海和南非进行深水勘探评价。壳牌计划2017-2018年在美国墨西哥湾、尼日利亚、巴西和马来西亚开展8个大型深水生产项目。BP计划2017年将在美国墨西哥湾、安哥拉和北海建设5个深水项目;雪佛龙计划继续在美国墨西哥湾、西非、北海实施大型深水油气项目建设。     在LNG方面, 未来几年, 国际大石油公司在澳大利亚、美国、加拿大、东非、俄罗斯这些拥有出口优势的国家和地区积极筹划LNG项目。壳牌是LNG领域最为活跃的公司。2015年4月, 壳牌收购了BG公司, 近期壳牌正考虑收购印度燃气公司 (Gail) 部分美国LNG资产。     三、五大油公司战略调整方向对我国石油企业的启示     (一) 稳产量、降成本是石油公司低油价下的生存之道     从五家公司的生产经营状况看, 只有埃克森美孚和雪弗龙减少了油气产量。而净利润出现下滑的正是这两家公司。可见低油价时期减产并不能提高效益, 原因是油公司的大部分运营成本并不随产量减少而降低, 只有降成本和稳产量双管齐下, 才是保证盈利和现金流的关键。     (二) 稳健财务政策是石油公司的重要法宝     低油价环境下, 五大国际石油公司的经营业绩虽然呈现了不同程度的下滑, 但由于其执行稳健的财务战略, 同时制定了应对各种油价环境的规划, 使得其较好的适应了油价的大起大落。在长期低迷的油价环境下, 五大石油公司的资产负债率仍都控制在50%左右, 显然是长期坚持严谨投资、控制规模、未雨绸缪的结果。     (三) 经营环境是制定投资策略的基本前提     内外部经营环境的研判对油公司的发展至关重要。例如壳牌、BP和道达尔三家欧洲公司在战略上都明确表示支持《巴黎气候协定》, 而埃克森美孚和雪佛龙两家美国公司则对此表示沉默, 更关注美国本土的能源政策。我国石油公司在制定战略及规划时, 也应该加强全球经营环境发展趋势的研究, 密切关注全球政治经济形势、金融市场和国际油气市场的变化。 相关内容
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