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会计学 深圳天健集团财务剖析中杜邦剖析法的应用

博今文化 / 2020-09-25

  摘    要: 杜邦剖析法是一种对公司绩效以及盈利才能、股东权益报答程度评价的办法。本文经过运用杜邦剖析体系,将净资产收益率逐渐合成为多项财务比率乘积,以此代表公司盈利、营运及偿债才能,再运用SPSS软件对不同财务才能的影响要素停止回归剖析,依据剖析结果中对影响水平较大的要素停止扩展,最后针对深圳天健集团目前的财务情况,提出了一些合理的对策倡议。

  关键词: 财务情况剖析; 杜邦剖析法; 净资产收益率; SPSS剖析;

  随着当前我国社会经济的疾速开展,各类产业不时兴起,2013年至今,我国建筑行业的消费才能有了显着提升,消费范围得到了快速扩展,在一定水平上促进了我国社会经济的持续开展。杜邦剖析法是应用几种财务指标之间的关系来综合反映企业财务才能、评价企业绩效的一种办法。本文以深圳天健集团为研讨对象,经过杜邦剖析法发现其存在的财务问题,为其提供一些合理倡议,以便更好开展。

  一、杜邦剖析法根本思绪引见

  (一)根本公式

  杜邦剖析法的根本公式是:

  上述公式把公司的净资产收益率(ROE)分为不同的财务指标,以此分别反映盈利才能、营运才能以及偿债才能。

  (1)净资产收益率(ROE)

  净资产收益率是该体系的中心指标,能够反映股东权益的收益程度,该指标值越高,普通阐明企业的净收益取得才能越强。

  (2)资产净利率(ROA)

  资产净利率,是影响净资产收益率的重要的指标,与销售净利率和总资产周转率的上下相关,该指标数值越高,则代表该企业的资产获利才能越强。

  (3)权益乘数(EM)

  权益乘数代表企业的负债水平,资产负债率越高则该指标值越大,公司具有的杠杆利益也越大,风险也会随之增大。

  (二)根本框架

  如图1所示为杜邦剖析体系的根本框架。

  杜邦剖析法的根本思绪是从中心净资产收益率停止财务指标的合成,经过运用销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标的乘积来表示净资产收益率,这三个指标分别代表公司的盈利才能、营运才能和偿债才能,最后完成对企业运营与管理剖析的目的。

  图1 杜邦剖析体系根本框架
图1 杜邦剖析体系根本框架
 

  二、杜邦剖析在天健集团财务剖析中的运用

  深圳天健集团位于广东省深圳市,其主要产业是市政工程、建筑施工、房地产和投资开发,同时兼营商贸、工业、房屋租赁、物业管理、建材消费等。

  依据东方财富CHOICE金融终端导出的天健集团财务报表数据整理得出下列图表(表1、图2-图5):
 

  表1 天健集团2014-2019年财务指标数据
表1 天健集团2014-2019年财务指标数据

  (一)销售净利率剖析

  依据杜邦剖析法,对天健集团的财务指标剖析:如图2、图3所示,2014年至2019年,天健集团的资产总额、销售收入、净利润、一切者权益总额以及停业总本钱都呈增长趋向,能够看出销售收入增长率略高于停业总本钱增长率,阐明停业本钱得到了一定的控制,但净利润的增长幅度较小、动摇不大,根本稳定,因而销售净利率也根本稳定,没有上升的趋向。

  图2 天健集团2014年-2019年局部报表项目变化趋向图

  图2 天健集团2014年-2019年局部报表项目变化趋向图

  图3 天健集团2014-2019年杜邦剖析指标变动趋向图
图3 天健集团2014-2019年杜邦剖析指标变动趋向图

  
  (二)总资产周转率剖析

  2014年至2019年,天健集团的总资产周转率呈先降落后上升的趋向,阐明公司的资产周转速度在加快,资产应用效率正在逐渐进步。近六年来公司的总资产和销售收入都在快速增长,所以使得公司的资产周转率上升速度较慢。进一步剖析公司随着销售产生的应收账款的变化,如图4所示,能够看出随着公司的销售收入增长,其应收账款也在不时增加,应收账款率降落趋向明显,阐明公司账款的回收速度逐步降落,其管理程度有待进步。

  (三)权益乘数剖析

  2014年至2019年,天健集团的权益乘数呈上升趋向,对公司近六年的资产负债表停止进一步剖析,如图5所示,资产总额大幅度上升,一切者权益总额在小幅度上升,各年的对付职工薪酬和长期借款在逐年增加,对付利息在减少,阐明天健集团在增加财务杠杆利益,其财务风险也在随之增加。

  (四)净资产收益率

  如图3所示,2014年至2019年天健集团的净资产收益率变化并不稳定,总体呈先降落后上升的态势,也阐明近年公司自有资本取得净收益的才能越来越强。

  三、实证剖析

  (一)选取数据

  图4 天健集团2014-2019年应收账款趋向图
图4 天健集团2014-2019年应收账款趋向图

  图5 天健集团2014年-2019年资产负债表局部项目趋向图
图5 天健集团2014年-2019年资产负债表局部项目趋向图

  以下选取了对销售净利率、总资产周转率、权益乘数可能有影响的各项要素的数据,如表2-表4所示。

  (二)树立模型

  由于不同的财务才能遭到的影响要素较多,文章选择采用多元回归模型对公司的盈利才能、营运才能以及偿债才能的影响要素停止剖析,首先对不同的财务才能树立模型,并将数据代入SPSS软件中停止相关性剖析,最后经过逐渐回归办法判别模型的有效性。

  (1)盈利才能

  表4 偿债才能影响要素表
表4 偿债才能影响要素表

  假定模型为:销售净利率=F(净利润、停业收入、停业本钱、所得税费用),即Y????X????X????X????X????,剖析结果如表5、6所示。

  模型2是在模型1的剖析结果上逐渐将显着性检验不经过的指标剔除后停止的,由于销售净利率是由净利润和停业收入计算得出,而停业本钱与所得税费用相比拟更不显着,所以模型中保存了所得税费用指标。能够看出此时模型2调整后的R方接近1,拟合较好,所以模型为:

  表5 盈利才能回归剖析结果
表5 盈利才能回归剖析结果

  a.因变量:销售净利率

  因而停业收入、净利润、所得税费用是影响销售净利率的主要指标,分离销售净利率的计算公式,可知要进步公司的销售净利率,则要经过进步净利润和恰当降低停业收入的方式来完成。

  (2)营运才能

  假定模型为:总资产周转率=F(停业收入,应收账款,固定资产,货币资金,存货),即Y2=β1ε1+β2ε2+β3ε3+β4ε4+β5ε5+φ2,同销售净利率的模型计算过程得出,总资产周转率的数学模型为:

  表6 模型汇总
表6 模型汇总

  可见,影响总资产周转率的主要要素是停业收入、应收账款、固定资产以及货币资金,依据资产周转率计算公式可知总资产周转率与停业收入成正比,与固定资产成反比,能够经过恰当降低固定资产比重来加快总资产周转率。

  (3)偿债才能

  假定模型为:权益乘数=F(资产总额,一切者权益总额,对付职工薪酬,长期借款),即Y3=μ1K1+μ2K2+μ3K3+μ4K4+φ3。同上述办法,计算出权益乘数的数学模型为:

  由此可知资产总额、一切者权益和对付职工薪酬对权益乘数的影响比拟大,因而能够经过调整这些影响要素来进步公司的偿债才能。

  四、应对战略

  1.把握市场需求,针对不同的市场特性制定不同的销售方案,进步公司盈利才能。

  2.降低固定资产所占比重。定期停止固定资产的清查,及时淘汰不需求的固定资产,不时进步固定资产的运用效能。

  3.坚持权益乘数的稳定,控制财务风险在一个稳定的程度,以此保证公司偿债才能的完成。

  4.进步公司的运营效率。公司需依据运营环境的变化及时做出科学、有效的运营决策,以完成公司运营、运营效率的提升,紧跟行业变化趋向。

  5.进步管理者专业素质。首先要进步公司决策者的财务管理素质,最大限度地降低财务风险。